¿Bitcoin volverá a subir? Esto dicen los indicadores

El mundo económico ha vivido semanas llenas de noticias. Por un lado, varias empresas clave del sector de tecnología reportaron sus ganancias del tercer trimestre del año.** La inversión en IA **sigue acelerada, pero, en algunos casos, los resultados ¡nada que llegan! y el nerviosismo se acumula.

Además, las tasas de interés globales más altas dificultan cada vez más financiar grandes inversiones en capacidad.

Por otro lado, octubre cerró con diferentes incidentes de seguridad en la industria cripto (cada jugador tiene la tarea de prepararse para mitigarlos y generar seguridad en sus usuarios) El precio del bitcoin se ha movido con lo que pasa en el mercado. Y es que, al final, es un activo de riesgo, y así lo tratan los inversionista. Pero entonces, ¿Qué podemos esperar de la cotización para lo que queda de 2026?

Para responder la pregunta, vamos a usar el Market Value to Realized Value (MVRV), un indicador que se utiliza para analizar Bitcoin. Suena más complicado de lo que en realidad es. Te lo cuento así.

¿Qué es el Market Value to Realized Value y cómo puedes leer el compartimiento de Bitcoin con él?

Imagina que estás buscando apartamento. Encuentras uno que te gusta mucho y cumple con todos los criterios. Te piden 100 pesos por él. Ese es el valor de mercado del apartamento, el market value.

¿Qué haces para saber si lo compras? Calculas el precio por metro cuadrado y lo comparas con otras ofertas que estén disponibles en la zona; visitas el inmueble, haces preguntas, lo piensas y decides.

Pero ¿qué pasaría si alguien te dijera que te puede dar la información histórica de lo que pagaron todos los propietarios actuales de apartamentos en ese edificio al momento de la compra?

Así podrías saber si Andrea compró el 102 hace 10 años y pagó 50 pesos, o si Felipe compró el 701 hace apenas 2 años y pagó 205 pesos. Tendrías este dato para todos los apartamentos del edificio. Ese es el valor realizado, o realized value en inglés.

El valor de mercado refleja, entre otras cosas, el momento. Si hay miedo por el ambiente político previo a unas elecciones, o si hay demanda porque las tasas hipotecarias están bajas, el precio se afecta.

El valor realizado, en cambio, elimina ese efecto sentimental y nos da una visión más clara del valor de largo plazo del activo.

El valor realizado te ayuda a saber, por ejemplo, si el metro cuadrado por el que piensas pagar está más caro que lo que se ha pagado antes.

O, si pasa lo contrario y el precio de mercado por metro cuadrado está por debajo, estarías frente a una oportunidad interesante para adquirir ese inmueble con un descuento que puede ser coyuntural: algún miedo político, lo normal.

¿Y cómo lo aplico a Bitcoin?

En redes como Bitcoin, Ethereum, Solana, etc., es posible ver todas las transacciones históricas.

Para cada bitcoin hoy en circulación se puede saber cuándo fue su último movimiento (entre billeteras) y, suponiendo que en ese movimiento se dio una compraventa, es posible saber el precio al que se hizo la transacción. El **valor realizado ** es un cálculo muy fácil de hacer en este tipo de activos.

Históricamente, el MVRV ha medido muy bien las zonas de sobrecompra y sobreventa en los ciclos de bitcoin.

Cuando el valor de mercado está por debajo del valor realizado, bitcoin está barato. Los inversionistas aprovechan esas ventanas de oportunidad y demandan más bitcoin, lo que hace que eventualmente el precio suba.

Pero cuando el valor de mercado se ubica muy por encima del valor realizado, el precio de mercado puede estar caro y los inversionistas con posiciones empiezan a vender para sacar utilidades. Con las ventas, el precio de BTC cae.

Pase lo que pase, el precio de bitcoin tiende a volver a su valor realizado, aunque a veces se aleja, para arriba o para abajo. Para medir qué tan lejos está, los analistas usan otro indicador: el z-score.

El z-score mide qué tan lejos está el precio de mercado del valor realizado. Un puntaje muy alto, de 7 o más, nos dice que el **mercado está muy caro **y, por lo tanto, es muy probable una corrección pronto.

Recientemente la volatilidad de Bitcoin se ha reducido, en buena medida por la participación cada vez más alta de jugadores institucionales. Por eso, en el ciclo actual las referencias del z-score se han movido.

Lo vimos el año pasado. A comienzos de octubre, Bitcoin superó los 126.000 dólares con un z-score de alrededor de 2,5. Eso estaba lejos de 7 y por debajo incluso del pico de 3,4 de diciembre de 2024. El precio subía, pero el indicador ya no lo acompañaba. Desde entonces y hasta su piso, el primero de julio de este año, Bitcoin cayó más de 50%. En ese piso, el z-score fue de 0,18. Estaba muy cerca de cero y llevaba varios meses por debajo de 1. Desde entonces, Bitcoin ha subido más de 37%.

Según este indicador, lo que vemos ahora parece una corrección normal dentro de un posible nuevo ciclo alcista. Pero hay que tomarlo con cautela: esta vez el z-score no llegó a terreno negativo, como sí pasó en los pisos de 2015, 2018 y 2022.

Eso sí, las fuentes de incertidumbre geopolítica y macroeconómica siguen ahí, por lo que es importante seguir muy de cerca el comportamiento del activo en las próximas semanas. Anovembrecerá y veremos.

¿Cómo puedes usar estos indicadores en tu estrategia de inversión?

El z-score te ayuda a saber si estás comprando caro o barato frente a la historia de Bitcoin. Algunas ideas (no recomendaciones, pero sí posibilidades), para sacarle provecho:

Úsalo como termómetro, no como reloj

Un z-score bajo (cerca de 0 o negativo) ha coincidido con buenas zonas de compra en el pasado. Uno alto indica que el mercado está caliente. Ninguno de los dos te dice cuándo exactamente va a girar el precio.

Compra por partes

En vez de intentar adivinar el piso exacto, puedes invertir montos fijos cada cierto tiempo. Cuando el indicador está bajo, puedes ser un poco más constante; cuando está alto, un poco más prudente.

No te guíes por un solo número

Combínalo con el contexto: tasas de interés, flujos hacia los ETF y noticias de la industria. El año pasado lo vimos claro: el z-score no avisó del techo con el famoso 7.

Consúltalo en fuentes abiertas

Sitios como LookIntoBitcoin, BGeometrics o Coinglass publican el z-score gratis. Los valores cambian un poco según la fuente, así que fíjate más en la tendencia que en el decimal.

Invierte solo lo que estés dispuesto a ver caer

Desde octubre del año pasado, Bitcoin perdió más de la mitad de su valor antes de rebotar. Si esa caída te quitaría el sueño, ajusta el tamaño de tu posición.